Вступление
Ситуация в электроэнергетической отрасли постоянно меняется. Чередование циклов развития законодательной базы в мире позволяет видеть, как различные нормативно-правовые условия влияют на процессы управления и принятия решений в странах с высокоразвитой рыночной экономикой. Пример такого международного опыта приведен в недавнем исследовании "Делойта", проведенном в США, которое раскрывает видение процесса стратегического мышления руководителями предприятий электроэнергетической отрасли.
Решения о том, как и в какие области осуществлять инвестиции, принимаются на длительный период, требуют долгого внедрения и нуждаются в относительно предсказуемых рыночных условиях. В таком случае, каковы ключевые факторы стратегического мышления? Как удачно спланировать программу действий для достижения успеха в долгосрочной перспективе?
Электроэнергетика США в 2005-2010 гг.
Руководители энергетических и коммунальных компаний, как правило, имеют некоторые общие соображения касательно динамики факторов, способствующих созданию стоимости бизнеса в последующие пять лет. Правы ли они в своих прогнозах развития рынка, или их взгляды являются лишь выражением общепринятой точки зрения, которая на поверку может оказаться ошибочной?
Основываясь на результатах нашего исследования, можно заявить, что взгляды меньшинства на развитие ситуации в дальнейшем также вполне обоснованы, и их нельзя игнорировать. Руководителям компаний данного сектора при формировании стратегических планов следует учесть так называемые "особые варианты" развития.
Сотрудники исследовательского подразделения Deloitte Research в интервью с топ-менеджерами отрасли проанализировали проблемы, с которыми американские энергетические и коммунальные компании могут столкнуться в период 2005-2010 гг. Результаты исследования GF Energy показали, что рыночная конъюнктура в течение последующих пяти лет в целом будет определяться тенденциями, доминирующими на сегодняшний день. Наряду с этим есть и особые мнения. Причем, основываясь на результатах анализа, подобным позициям в настоящее время уделяется недостаточно внимания. Руководителям следует всерьез задуматься над тем, что может произойти с управляемыми ими компаниями, если какое-либо из таких мнений окажется верным, и, следовательно, быть готовыми соответствующим образом скорректировать свою стратегическую политику.
В основе доминирующей точки зрения лежит так называемый сценарий "непрерывного развития". Существуют небольшие региональные различия, однако большинство американских отраслевых руководителей полагают, что в течение следующих пяти лет будет наблюдаться умеренный рост потребления электроэнергии, объемы реструктуризации будут незначительными, а дела, связанные с урегулированием тарифов, будут иметь благоприятный исход.
Несомненно, что сценарий "непрерывного развития" имеет право на существование. Но, по словам некоторых руководителей и прочих лиц, принимавших участие в интервью, ситуация в течение этих пяти лет может развиваться по сценарию, отличному от стратегических допущений многих компаний. Присутствует вероятность того, что энергетические и коммунальные компании окажутся в более неустойчивой ситуации и столкнутся с угрозой новых рисков, которые повлияют на приемлемость используемого ими топлива и уровень спроса на реализуемую ими продукцию, на цены, выставляемые им своим клиентам, и на величину прибыли, предлагаемую ими инвесторам. Помимо прочего есть предположения, что в грядущее пятилетие наступят трудные времена, характеризующиеся ненадежной экономической ситуацией, резким ростом стоимости топлива, ужесточившимися природоохранными нормативами и несговорчивостью регуляторов. В связи с этим речь идет о так называемом сценарии "растущих ожиданий", что подразумевает возвращение времен сильного экономического роста, когда рынки капитала будут требовать от компаний оперативных темпов роста, труднодостижимых для предприятий сектора энергетики и коммунального хозяйства.
Данные виды сценариев были разработаны для отражения различных позиций на развитие ситуации, сформированных в ходе вышеназванного исследования. Руководителям компаний и советам директоров следует выработать свои собственные, более подробные сценарии, которые в дальнейшем будут использованы для пересмотра и корректировки стратегий развития, с учетом специфики деятельности и географического положения компаний. В ходе такой работы необходимо рассмотреть широкий спектр всех возможных вариантов развития ситуации, в том числе и те из них, которые противоречат сегодняшней общепринятой точке зрения.
Непрерывное развитие.При появлении возможностей устранения избыточных процессов и достижения операционной эффективности компании будут проводить сделки по слияниям и приобретениям. Помимо этого по мере уменьшения возможностей сокращения затрат они должны будут сосредоточить свои усилия на оптимизации активов. В целях эффективного решения данного вопроса повышенное внимание следует уделить не только материальным, но и нематериальным активам, а также обеспечить высокий уровень интеграции функций, процессов и систем, связанных с управлением активами в рамках организации.
Трудные времена. Оптимизация активов станет обязательным условием, принимая во внимание тот фактор, что в условиях данного сценария компаниям, невзирая на экономический спад, потребуется максимально увеличить прибыльность своих активов и сбалансировать деятельность с учетом цен на топливо, ограничений по выбросам, регулируемых тарифных ставок. В рамках сделок по слияниям и приобретениям акцент сместится на изменение портфелей топливных активов, обслуживаемых ими зон и своей роли в цепочке создания стоимости.
Растущие ожидания. Важнейшим элементом этого сценария является оптимизация активов, так как рост операционной маржи не способен обеспечить уровень доходов, необходимый для удовлетворения запросов инвесторов. Целью сделок по слияниям и приобретениям станет повышение доходности посредством выхода на новые рынки, привлечения новых групп клиентов и предложений новых продуктов. В случае, если в конечном итоге компания обретет новые нестандартные активы, могут возникнуть проблемы интегрированного управления ими и уже существующими. И лишь при достижении определенного уровня координации и сотрудничества можно будет обеспечить последовательное извлечение преимуществ от использования новых возможностей, открывающихся в связи с приобретением этих активов.
Итак, это основные элементы стратегий для каждого сценария. Проблема же заключается в том, что невозможно с большой степенью достоверности утверждать, какой из сценариев будет максимально приближен к реалиям развития рынка в последующие пять лет. Руководители энергетических и коммунальных компаний при формировании стратегии развития стоят перед своеобразной дилеммой, т. е. если они сконцентрируются на одном из трех сценариев, то рискуют допустить ошибку. Но и в случае, если они будут рассчитывать на то, что удастся пересмотреть свою стратегию по мере изменения условий, - им не избежать серьезных трудностей при осуществлении оперативного репозиционирования бизнеса, базирующегося на крупных, дорогостоящих активах, таких как электростанции, линии электропередач и газопроводы.
Для того чтобы найти альтернативный вариант решения этой проблемы, рекомендуем энергетическим и коммунальным компаниям частично подготовиться ко всем трем сценариям. В этих целях имеет смысл применить так называемый метод "обусловленных инвестиций", дающий возможность увеличения доли в тех активах, которые оказываются приспособленными к формирующимся условиям, и сокращения (или отказа) от доли в тех, которые не оправдали ожиданий. В известной мере такой подход предполагает увеличение расходов, но последние можно рассматривать в качестве цены за опцион, предоставляющий дополнительную гибкость.
В этой статье приведены краткие выводы относительно восьми факторов, которые могут оказать влияние на развитие американского рынка энергетики и коммунального хозяйства в период 2005-2010 гг.
Национальная энергетическая политика
Ни один из руководителей, с которыми мы обсуждали эту тему, не высказал полной уверенности в том, что и через пять лет государственная политика в области энергетики будет четко сформулирована. Одно из двух: либо сомневаются в том, что законы получат одобрение, либо преуменьшают значимость тех, которые могут быть приняты. Большинство из внеотраслевых специалистов, принимавших участие в интервью, придерживаются аналогичной точки зрения: не будет сформулирована общая энергетическая политика - энергетические и коммунальные компании ждет полнейшая неопределенность в вопросах топливной и инфраструктурной стратегии.
Рыночное регулирование
Исследование GF Energy свидетельствует о разделении мнений по вопросу о том, что произойдет в сфере реструктуризации в течение нескольких последующих лет. При этом руководители отрасли проявляют особый оптимизм, когда речь идет о перспективах компаний, чьи тарифы регулируются государством. Нами были обнаружены лишь незначительные расхождения во взглядах на перспективы реструктуризации. Немногие руководители и представители внеотраслевых организаций прогнозируют ограниченное усиление позиций политики поощрения рыночных отношений. Максимальная несогласованность проявилась в отношении режима взаимодействия между регуляторами и компаниями. Большинство респондентов из числа руководителей и регуляторов придерживаются оптимистической точки зрения. Одновременно некоторые из них, а также из числа опрошенных отраслевых специалистов, высказались за то, что регуляторы будут проявлять все большую обеспокоенность по поводу влияния на плательщиков растущих цен тарифов и, таким образом, будут отказывать в требованиях включения активов в тарифную базу и повышения тарифных ставок.
Слияния и приобретения
При ответах на вопросы исследования GF Energy его участники сошлись на том, что сделки слияний и приобретений станут одним из факторов роста. Превалирует точка зрения, согласно которой число слияний будет небольшим, и все отношения будут выстроены вокруг специфических потребностей и устремлений отдельных компаний. В то же время Закон о холдинговых компаниях в коммунальном хозяйстве (PUHCA) не вызывает у руководителей такую озабоченность, как цена, которую регуляторы могут потребовать в обмен на свое одобрение. А наши интервью с представителями регулирующих органов говорят о тех сложностях, которые могут возникнуть в процессе обоснования выгод, достигаемых при заключении конкретных сделок. Тем не менее некоторые игроки финансового рынка и защитники интересов и прав потребителей предсказывают более радикальную консолидацию отрасли, относительно которой они высказываются с различной степенью энтузиазма.
Потребности в энергоресурсах
Оптимистический прогноз динамики спроса в период 2005-2010 гг., составленный по результатам исследования GF Energy, подтверждается высказываниями респондентов. Кроме того, нами было отмечено, что такие источники, как Международное энергетическое агентство и Белый дом придерживаются аналогичной точки зрения относительно будущих объемов энергопотребления и экономической конъюнктуры. Но есть руководители, которые выразили озабоченность по поводу сохранения темпов экономической экспансии. Их обоснования подкрепляются пессимистичными оценками некоторых уважаемых экономистов и политологов. Вопрос о том, способны ли усилия, направленные на повышение эффективности энергопотребления, удержать темпы роста спроса, вызывают скептицизм у многих руководителей, когда как регуляторы и представители природоохранных организаций склонны придерживаться позиции, что программы энергосбережения приобретут значимость и популярность и станут более эффективными.
Решение экологических проблем
Результаты исследования GF Energy - свидетельство того, что вопросы экологической безопасности имеют достаточно низкий рейтинг среди краткосрочных задач. Итоги нашего исследования аналогичны им. Многие руководители сомневаются, что в течение ближайших пяти лет ограничения по выбросам парниковых газов или прочие новые требования природоохранного законодательства в какой-то мере коснутся их, что находит поддержку и вне отрасли, вполне соответствуя политике, проводимой администрацией президента США Дж. Буша. И все же некоторые руководители ждут введения новых требований, нередко высказываясь в их пользу, а члены экологических и прочих организаций, выступающих в защиту прав потребителей, наблюдают усиление поддержки в отношении принятия новых законов как на уровне штатов, так и на федеральном. Нами были обнаружены свидетельства возможных перемен в политической динамике, сопутствующей экологическим вопросам. С одобрением реализации мер по защите окружающей среды выступают и христиане-евангелисты. Существует мнение, что отрасль может отказаться от противодействия введению ограничений по выбросам парниковых газов, если "зеленые" дадут согласие на строительство новых атомных электростанций.
Эффективность различных видов топлива
Как и GF Energy, мы убедились в том, что руководители энергетических и коммунальных предприятий полагают, что уголь по-прежнему будет являться топливом для электростанций. Несмотря на то, что нами была отмечена повсеместная поддержка использования природного газа, взгляды респондентов относительно преимущества использования угля и газа разнились, и нередко звучали мнения в пользу атомной и возобновляемой энергетики. Технология внутрицикловой газификации угля (IGCC) получила ряд голосов и "за" и "против". Особо стоит отметить наметившийся сдвиг в позициях интеллектуальной и политической элиты. Лидеры экологических движений, которые ранее высказывались против развития атомной энергетики, коренным образом начинают пересматривать свои взгляды, а некоторые лидеры-консерваторы выступают за поиск альтернатив импортируемым видам топлива. Таким образом, вывод следующий: сегодняшняя ситуация с неоднозначными подходами к использованию различных видов топлива в течение последующих пяти лет может претерпеть существенные изменения.
Надежность и безопасность инфраструктуры
В ходе интервьюирования наших респондентов мы отметили такую же неопределенность в отношении будущей политики в области безопасности, которая прослеживалась в рамках исследования GF Energy. Как правило, руководители энергетических и коммунальных компаний, гордясь эффективностью своей инфраструктуры, считают предпринимаемые отраслью меры по разработке и внедрению стандартов удовлетворительными. В то же время их мнения относительно принятия со стороны государства определенных шагов в течение тех пяти лет значительно расходятся. Это относится и к вопросам внутренней безопасности. Достаточно часто озвучивалось мнение, что единичный сбой в системе или террористическая атака могут серьезно повлиять на направленность государственной политики, хотя и характер, и вероятность подобного просчитать крайне сложно. Соответственно, в следующие пять лет данная сфера может развиваться по различным сценариям.
Наличие капитала
Большинство руководителей в ответах на вопросы исследования GF Energy выразили полное убеждение в возможности привлечения капитала уже в следующие три года. Стоит отметить, что в целом такие оптимистические прогнозы применимы ко всей "пятилетке". Кроме того, мнения некоторых респондентов из сектора финансовых услуг также полностью совпадают с этим прогнозом. Тем не менее среди отраслевых руководителей присутствуют и те, которые выражают беспокойство по поводу жизнеспособности модели, предполагающей возврат к основам. Более того, некоторые отметили, что неблагоприятное развитие ситуации может отрицательно сказаться на возможностях компаний по привлечению необходимого финансирования, что станет в проблемой даже в условиях спада в экономике, когда коммунальное хозяйство, как правило, рассматривается в качестве наиболее привлекательного сектора. При неблагоприятном инвестиционном климате, по мнению некоторых респондентов, у энергетических и коммунальных компаний возникнут трудности с реализацией выигрышных стратегий роста.
Заключение
Анализ, проведенный исследовательской группой Deloitte Research, подтверждает выводы предшествующего исследования GF Energy: большинство руководителей энергетического сектора и коммунального хозяйства при прогнозировании ситуации на конец нынешнего десятилетия оперируют показателями сегодняшней экономической ситуации. Преобладает мнение, что отрасли не грозят никакие серьезные перемены, что в ней сохранятся условия, содействующие реализации стратегии возврата к основам. Тот факт, что эти взгляды разделяют многие высокопоставленные деятели отрасли, несомненно, имеет определенный вес. Нами было отмечено, что позиция большинства находит повсеместную поддержку и во внеотраслевых кругах. Но существуют и другие взгляды на развитие ситуации, несмотря на то, что они поддерживаются немногими респондентами GF Energy. Тем не менее, ключевая идея этого отчета состоит в следующем: руководители отрасли в США должны задуматься, что может произойти, если реальные события следующих пяти лет будут ближе к одному из особых вариантов развития, нежели к тому, который нашел поддержку у большинства. Общепринятая точка зрения уже не в первый раз может оказаться ошибочной.
Полезный опыт
Вопрос о том, насколько актуальным для руководителей российских электроэнергетических предприятий будет рассмотрение последствий сценариев потенциального снижения спроса, или значительных изменений нормативно-правовой базы, остается открытым. Несмотря на это основная мысль исследования заключается в том, что руководители предприятий электроэнергетической отрасли должны продолжать проводить оценку своей стратегии и процесса стратегического планирования независимо от того, какой этап развития нормативно-правовых преобразований может переживать бизнес в России.
